Is de twijfel over de impact van AI op de softwaresector overdreven?

Op 10 februari publiceerde beleggersplatform Investment Officer een artikel over de onrust in de wereldwijde softwaresector, nadat AI-ontwikkelingen opnieuw twijfels aanwakkerden over de houdbaarheid van bestaande verdienmodellen. Volgens de S&P 500 Software Industry Index staan softwareaandelen wereldwijd inmiddels bijna 30% lager dan in oktober vorig jaar. Grote namen als Microsoft, Salesforce en Adobe leverden stevig in.

De koersdalingen zorgen voor een duidelijke verschuiving in beleggingsallocaties. Sommige beleggers vergroten hun weging in defensieve sectoren en laag gewaardeerde bedrijven, terwijl anderen juist rekenen op herstel. Aanleiding voor de hernieuwde discussie is onder meer de aankondiging van een nieuwe versie van het AI-model van Anthropic, waardoor beleggers zich afvragen of traditionele softwaremodellen niet sneller onder druk komen te staan.

Voorafgaand aan publicatie van dit artikel werd beleggingsstrateeg Wim Zwanenburg van Stroeve Lemberger geïnterviewd over de impact van AI op softwarebedrijven. Zwanenburg erkent dat kunstmatige intelligentie zeker invloed zal hebben op de sector, maar plaatst tegelijkertijd kanttekeningen bij de gedachte dat bestaande spelers massaal zullen worden weggeconcurreerd:

“Ik denk dat dat wel meevalt. Ze zitten niet stil, bouwen nieuwe applicaties en zijn veelal in sectoren actief die alleen met zeer betrouwbare licenties willen werken, bijvoorbeeld in de gezondheidszorg of advocatuur.”

De recente ontwikkelingen roepen de vraag op in hoeverre softwarebedrijven daadwerkelijk structureel worden “disrupt” door nieuwe AI-spelers. Veel ondernemingen beschikken over sterke klantrelaties, schaalvoordelen en een stevige marktpositie in gereguleerde sectoren waar betrouwbaarheid en continuïteit cruciaal zijn. Tegelijkertijd lijken de koersreacties in sommige gevallen te ver doorgeschoten, zeker gezien de tot nu toe gepubliceerde kwartaalcijfers en vooruitzichten die overwegend solide blijven.

Volgens Zwanenburg ligt de kernvraag uiteindelijk bij het vermogen van bedrijven om hun businessmodel mee te laten bewegen met technologische verandering. Waar softwarebedrijven vroeger vooral licenties per gebruiker verkochten, kan dit verschuiven naar een model waarbij klanten betalen op basis van gebruik, zodat aanbieders meedelen in de productiviteitswinst die hun software mogelijk maakt.

Investment Officer

Investment Officer is een toonaangevend platform voor professionals in vermogensbeheer, pensioenfondsen en institutioneel beleggen in Nederland. Het bereikt dagelijks duizenden lezers via nieuwsartikelen, interviews en analyses en wordt breed gelezen binnen de financiële sector.

Disclaimer
Wim Zwanenburg droeg op persoonlijke titel bij aan dit artikel. Zwanenburg mag in individuele aandelen beleggen met melding van zijn transacties aan de Compliance Officer van Stroeve Lemberger. De genoemde informatie is bedoeld ter duiding en vormt geen beleggingsadvies.