Markten tussen geopolitieke spanningen en oplopende renteverwachtingen

De wereldwijde financiële markten laten een verdeeld beeld zien door geopolitieke spanningen, oplopende renteverwachtingen en inflatiezorgen. Tegelijkertijd blijven veel ondernemingen sterke kwartaalcijfers publiceren en ondersteunt optimisme rond kunstmatige intelligentie het marktsentiment. Beleggers richten hun aandacht daarnaast steeds meer op inflatieontwikkelingen in de Verenigde Staten en Europa.

Verdeeld beeld op aandelenmarkten

De wereldwijde aandelenmarkten laten vandaag een wisselend beeld zien. De belangrijkste Aziatische indices noteerden licht lager, terwijl ook de grote Europese beurzen voorzichtig aan de nieuwe week begonnen. In de Verenigde Staten wijzen groen gekleurde futures juist op een hogere opening van Wall Street.

Op de grondstoffenmarkten daalde de olieprijs opnieuw tot onder de $100 per vat. Ook de gasprijzen liepen terug. Tegelijkertijd stegen de rentes op Nederlandse en Duitse staatsobligaties licht, terwijl goud- en zilverprijzen onder druk stonden.

Aanvankelijk profiteerden de Aziatische beurzen nog van optimisme over een mogelijk akkoord tussen de Verenigde Staten en Iran. Het sentiment draaide echter later toen bekend werd dat de VS nieuwe defensieve aanvallen hadden uitgevoerd in het zuiden van Iran. Volgens minister Rubio blijft een akkoord desondanks mogelijk, mits de Straat van Hormuz wordt heropend en olie- en gasleveringen normaliseren.

Markten houden rekening met renteverhogingen

De verwachtingen rond het rentebeleid van de Federal Reserve zijn de afgelopen maanden sterk veranderd. Waar beleggers vóór het uitbreken van de oorlog in het Midden-Oosten nog uitgingen van twee renteverlagingen in 2026, houden financiële markten inmiddels rekening met een mogelijke renteverhoging later dit jaar. De aanhoudend hoge inflatiecijfers zorgen wereldwijd voor oplopende obligatierentes en hogere geldmarktfutures. Met het aantreden van de nieuwe Fed-voorzitter Kevin Warsh lijkt een renteverhoging als eerste beleidsstap niet langer uitgesloten, ondanks eerdere druk vanuit het Witte Huis om de rente juist te verlagen.

Sterke kwartaalcijfers ondersteunen markten

Ondanks tegenvallende Europese inkoopmanagersindices blijven de bedrijfsresultaten in zowel de Verenigde Staten als Europa vooralsnog robuust. Veel ondernemingen publiceren cijfers boven verwachting, wat leidt tot opwaartse bijstellingen van winstprognoses en waarderingen. De kwartaalcijfers van NVIDIA werden door beleggers echter niet direct beloond met koersstijgingen. De verwachtingen rond toekomstige groei zijn al grotendeels verwerkt in de koers, waardoor beleggers zoeken naar nieuwe positieve verrassingen om verdere koersstijgingen te rechtvaardigen.

Tegelijkertijd zet de bredere AI-rally door. Vooral chipmakers en toeleveranciers profiteren van het optimisme rond kunstmatige intelligentie. Daarnaast groeit de belangstelling voor mogelijke toekomstige beursgangen van OpenAI, Anthropic en SpaceX. Volgens de Financial Times maken veel beleggers momenteel liquiditeit vrij door bestaande aandelenposities af te bouwen, wat tijdelijk druk kan zetten op reeds beursgenoteerde bedrijven.

Inflatiecijfers centraal deze week

Op macro-economisch vlak verloopt de week relatief rustig. De belangrijkste publicatie volgt donderdag met het Amerikaanse PCE-inflatiecijfer over april, de inflatiemaatstaf die door de Federal Reserve nauwlettend wordt gevolgd bij rente­besluiten.

Economen verwachten een lichte afkoeling van de particuliere consumptie in de Verenigde Staten. Eerdere cijfers over het consumentenvertrouwen wezen al op toenemende voorzichtigheid onder consumenten. Het vertrouwen daalde in mei naar een historisch dieptepunt, terwijl de inflatieverwachtingen opliepen naar gemiddeld 3,9% per jaar. De hoge kosten van levensonderhoud blijven drukken op de koopkracht.

Donderdag verschijnen daarnaast ook de Amerikaanse orders voor duurzame goederen. In Europa komen later deze week meerdere voorlopige inflatiecijfers over mei naar buiten, die relevant zijn voor het toekomstige rentebeleid van de ECB.

Kwartaalcijferseizoen loopt ten einde

Het kwartaalcijferseizoen over het eerste kwartaal van 2026 verloopt vooral in de Verenigde Staten sterk. Voor de S&P 500 wordt momenteel een winstgroei van 29% op jaarbasis verwacht. Van de 471 bedrijven die tot nu toe resultaten publiceerden, rapporteerde meer dan 83% beter dan verwacht. De omzetgroei wordt geschat op 11,2% op jaarbasis.

In Europa zijn de resultaten gematigder, maar ook daar overtreft meer dan de helft van de bedrijven de verwachtingen. Voor de Stoxx 600 wordt een winstgroei van 11,5% voorzien ten opzichte van een jaar eerder, terwijl de omzet naar verwachting licht daalt met 0,4%.

Het grootste deel van de kwartaalcijfers is inmiddels gepubliceerd. Deze week volgen op woensdag nog resultaten van Salesforce en Synopsys. Donderdag rapporteren Dell, Autodesk en Dollar Tree hun cijfers.

Marktsentiment blijft positief

RSI

De Relative Strength Index (RSI) geeft het prijsmomentum van aandelen weer. Een hoge RSI boven de 70 punten duidt erop dat aandelen mogelijk ‘overbought’ zijn, terwijl een stand onder de 30 punten juist wijst op een ‘oversold’ markt. Voor de belangrijkste Amerikaanse aandelenindices bewegen de RSI’s momenteel tussen de 65 en 70 punten. De meeste Europese aandelenindices noteren tussen de 60 en 65 punten, wat erop wijst dat het momentum positief blijft.

VIX

De VIX-index is een veelgebruikte graadmeter voor de verwachte volatiliteit van de Amerikaanse S&P 500-index en wordt vaak gezien als een indicatie voor nervositeit op financiële markten. Een hogere VIX duidt doorgaans op meer onzekerheid onder beleggers. Momenteel beweegt de VIX-index tussen de 16 en 17 punten, wat wijst op relatief beperkte volatiliteit en een stabiel marktsentiment.

Fear & Greed

De Fear & Greed Index is opgebouwd uit meerdere kwantitatieve indicatoren en geeft inzicht in het risicosentiment onder beleggers. Een lage stand wijst op angst in de markt, terwijl een hogere stand aangeeft dat beleggers bereid zijn meer risico te nemen. Momenteel noteert de index rond 59 punten, waarmee het sentiment zich in het gebied bevindt dat duidt op een risicozoekende houding onder beleggers.

Beleggingsbeleid

Ons tactisch assetallocatiebeleid blijft ongewijzigd. Zowel aandelen als obligaties zijn licht onderwogen en liquiditeiten zijn overwogen.