Lagere olieprijzen ondersteunen aandelen, focus verschuift naar centrale banken

Aandelenbeleggers zijn overwegend positief gestemd. Lagere olieprijzen ondersteunen de markten, terwijl geopolitieke spanningen en uitspraken van president Trump het sentiment blijven beïnvloeden. Tegelijkertijd valt de kerninflatie in de VS iets hoger uit en verschuift de aandacht naar de bijeenkomsten van centrale banken later deze week.

Aandelenmarkten reageren op olieprijs en geopolitiek

Aandelenbeleggers waren gisteren overwegend positief gestemd. De aandelenbeurzen in China eindigden in het groen, terwijl de Japanse aandelenbeurs een lichte min noteerde. In Europa stonden de meeste aandelenindices in de plus en ook in de VS noteerden de aandelenindices winst.

Hoewel de olieprijzen in de ochtend stegen, daalden deze later op de dag na een interview van president Trump met de Financial Times. Het blijft lastig in te schatten hoe lang het conflict nog zal duren, maar een einde van het conflict en/of vermindering van de spanning in de regio blijft het basisscenario.

Terugblik: gemengd beeld op weekbasis

De afgelopen week eindigden de meeste internationale aandelenindices in het rood. De AEX-index vormde met een winst van per saldo 2,2% een uitzondering. In de VS daalde de S&P 500-index met 1,6%. Ook de Dow Jones index (-2,23%) en Nasdaq Composite-index (-0,93%) sloten lager.

Ten opzichte van ultimo 2025 zijn de verliezen voor de meeste aandelenindices nog beperkt. Vorige week maandag was er op Wall Street een opmerkelijke positieve ommekeer nadat president Trump aangaf dat de oorlog van korte duur zou zijn. Later in de week verdween dit optimisme en steeg de prijs van een vat ruwe olie opnieuw tot boven de $100.

Spanningen rond Straat van Hormuz houden aan

Op de financiële markten overheerst de vrees dat de Straat van Hormuz voor langere tijd afgesloten blijft. President Trump dreigde in het weekend met nieuwe aanvallen op Kharg Island, het belangrijkste knooppunt voor de export van Iraanse olie. Daarbij gaf hij aan dat de VS nog niet klaar zijn voor een akkoord dat een einde aan de oorlog maakt.

De regering-Trump zou van plan zijn om deze week aan te kondigen dat meerdere landen een coalitie vormen om schepen door de Straat van Hormuz te begeleiden. Trump waarschuwde bovendien dat de NAVO een zeer slechte toekomst tegemoet gaat als bondgenoten niet meewerken aan het openstellen van de zeestraat. Daarmee zette hij Europese landen onder druk om zich aan te sluiten bij de Amerikaanse inspanningen in Iran.

In hetzelfde interview met de Financial Times gaf hij aan dat een topontmoeting met de Chinese president Xi Jinping later deze maand mogelijk wordt uitgesteld. Ook China wordt aangespoord om bij te dragen aan het vrijmaken van de zeestraat.

Olie, rente en valuta in beweging

De 10-jaarsrente liep vorige week op de meeste internationale obligatiemarkten licht op, als reflectie van hogere inflatieverwachtingen. De Brent-olieprijs steeg in de afgelopen twee weken met 43% en de WTI-olieprijs met 48%.

Het Internationaal Energie Agentschap (IEA) keurde vorige week de grootste vrijgave van strategische oliereserves ooit goed, waarbij lidstaten 400 miljoen vaten vrijgeven. De markten reageerden hier beperkt op, gezien de verdere prijsontwikkeling van olie.

De Amerikaanse dollar werd in de afgelopen week 1,8% sterker ten opzichte van de euro en sloot afgelopen vrijdag op 1,1417 euro.

Aandacht verschuift naar Fed en inflatie

Ook deze week volgen beleggers het verloop van de oorlog en de ontwikkeling van olie- en gasprijzen nauwgezet. Daarnaast krijgt de toelichting op het rentebesluit van de Federal Reserve (FOMC) veel aandacht, met name de visie op de doorwerking van hogere energieprijzen op inflatie en economische groei. In de huidige marktomstandigheden nemen de verwachtingen af dat de Federal Reserve de beleidsrente dit jaar nog verlaagt. Afgelopen vrijdag werd bekend dat de kerninflatie in de VS in januari met 3,1% op jaarbasis iets hoger uitviel dan verwacht. Daarnaast werd de schatting voor de Amerikaanse BBP-groei in het vierde kwartaal neerwaarts bijgesteld tot +0,7%.

Macrodata en centrale banken op de agenda

Gister verschenen cijfers over de bezettingsgraad in de Amerikaanse economie en de industriële productie in februari. Woensdag volgen onder meer de Amerikaanse producentenprijsindex (PPI), cijfers over de ruwe olievoorraden van februari, de eerste aanvragen voor een werkloosheidsuitkering en de verkoop van nieuwe woningen in maart. Op donderdag komen de ECB, de Bank of England en de Bank of Japan bijeen om te spreken over hun rentebeleid.

Nvidia in de schijnwerpers

Deze week is er ook veel aandacht voor een toespraak van Jensen Huang, CEO van Nvidia, tijdens de jaarlijkse Nvidia GPU Technology Conference. Analisten verwachten aankondigingen over een nieuw type AI-chip. Tijdens dit evenement presenteert Nvidia doorgaans samen met partners nieuwe technologie, productplannen, productiecapaciteit en updates over de ontwikkeling van de AI-markt. Ondanks beter dan verwachte omzet- en winstcijfers staat het aandeel Nvidia de afgelopen week onder druk. In de markt bestaat vrees dat grote partijen zoals Google, Amazon, Microsoft en Meta eigen chips ontwikkelen, wat de concurrentiepositie van Nvidia op langere termijn kan beïnvloeden.

Bedrijfsresultaten deze week

Deze week worden verschillende bedrijfsresultaten verwacht. Gister publiceerde Dollar Tree, woensdag Tencent en Micron Technology, en op donderdag volgen Alibaba, Accenture, ENEL, Vonovia en FedEx.

Marktsentiment

RSI

De Relative Strength Index geeft weer wat het prijsmomentum is voor aandelen. Een hoge RSI (>70) duidt erop dat aandelen ‘overbought’ zijn. Een lage RSI (<30) duidt erop dat aandelen ‘oversold’ zijn. Voor de belangrijke Amerikaanse indices geldt dat de RSI’s zich bewegen tussen de 30 en 40 punten. Van de meeste Europese aandelenindices bewegen de RSI’s zich momenteel tussen de 35 en 45 punten.

VIX

De VIX-index is een veel gebruikte maatstaf voor de verwachte volatiliteit van de Amerikaanse S&P 500 index. Deze graadmeter wordt gebruikt om het sentiment op de aandelenmarkten te duiden. Momenteel handelt de VIX-index tussen de 24 en 25 punten, duidelijk onder het niveau van een week geleden.

Fear & Greed

Deze index is opgebouwd uit meerdere kwantitatieve elementen. Momenteel noteert deze index op een niveau van 23. Daarmee bevindt de index zich in het gebied dat erop duidt dat beleggers risicomijdend zijn.

Beleggingsbeleid

Ons tactisch asset allocatie beleid is ongewijzigd. Aandelen hebben nog steeds een neutraleweging in de beleggingsportefeuilles, obligaties worden licht onderwogen en liquiditeitenworden licht overwogen.