Markten onder druk door oplopende spanningen in Midden-Oosten

De financiële markten bewegen momenteel vooral op geopolitiek nieuws. Spanningen in het Midden-Oosten zorgen voor volatiliteit, stijgende energieprijzen en druk op aandelen en obligaties. Tegelijkertijd blijven economische cijfers en bedrijfsresultaten richting geven aan het sentiment.

Azië zwak, Europa voorzichtig positief

Het sentiment op de beurzen wordt nog steeds vooral bepaald door de ontwikkelingen in het Midden-Oosten. Wereldwijde aandelenindices tonen vandaag een gemengd beeld. Beurzen in China, Japan en Zuid-Korea sloten vanochtend lager, terwijl Europese markten licht hoger noteren. Futures op de Amerikaanse aandelenmarkten kleuren groen, wat wijst op een positieve start van de beursweek in de VS. Ondertussen stijgen de prijzen voor olie en gas opnieuw en lopen ook edelmetalen zoals goud en zilver op. Staatsobligaties uit Duitsland, Nederland en de VS openen licht lager.

Kortere handelsweek en aanhoudende volatiliteit

Door Goede Vrijdag is de handelsweek op veel internationale beurzen verkort. Tegelijkertijd blijft de volatiliteit op energiemarkten hoog door de voortdurende spanningen in het Midden-Oosten. De olieprijs reageert sterk op verwachtingen van escalatie of de-escalatie. Ook tegenstrijdige uitspraken van president Trump zorgen voor extra beweging op aandelenmarkten. Het is duidelijk dat het conflict tussen de VS en Israël enerzijds en Iran anderzijds voorlopig aanhoudt.

Straat van Hormuz grotendeels geblokkeerd

Iran heeft de Straat van Hormuz vrijwel volledig geblokkeerd, waardoor scheepvaartverkeer sinds het begin van het conflict bijna stilligt. Slechts enkele schepen passeren nog, wat erop wijst dat Teheran selectief niet-Iraanse olieladingen doorlaat. Van de-escalatie is geen sprake. Dit weekend voerden door Iran gesteunde Houthi’s in Jemen aanvallen uit op Israël. Iran waarschuwde de VS voor een mogelijke grondinvasie, terwijl president Trump aangaf mogelijk “de olievoorraden van Iran te willen afpakken” door het eiland Kharg te bezetten.

De VS stuurden inmiddels duizenden extra militairen naar de regio. De spanningen stuwen de olieprijs verder op: Brent crude noteerde maandagochtend boven de 116 dollar per vat.

Hogere olieprijs drukt op markten

De stijgende olieprijzen zetten niet alleen aandelenmarkten onder druk, maar drukken ook de koersen van staatsobligaties door oplopende inflatieverwachtingen. Verstoringen in de olietoevoer maken veilige havens schaars voor beleggers. Opvallend is dat goud- en zilverprijzen sinds eind februari juist fors lager staan. De olieprijs steeg in één maand met 35 à 40% en sinds begin dit jaar met ruim 70%. Instellingen zoals de IEA en de OESO waarschuwden recent voor economische gevolgen, waaronder oplopende stagflatie. De Amerikaanse dollar werd in het eerste kwartaal van 2026 ruim 2% sterker ten opzichte van de euro.

Aandelenmarkten corrigeren wereldwijd

Sinds het hoogtepunt in januari daalde de S&P 500-index met 9%, waardoor de waardering flink is afgenomen. Tegelijkertijd stegen winsttaxaties voor 2026 met 3%. De koers-winstverhouding daalde van 21 een maand geleden naar 19 nu. Wereldwijd staan aandelenmarkten sinds eind februari lager: de MSCI World verloor 6,9%, de S&P 500 7,2%, de Eurostoxx 50 10,3% en de AEX 6,5%.

Bedrijfsresultaten VS sterk, Europa zwakker

In de VS rapporteerde inmiddels ruim 70% van de bedrijven over het vierde kwartaal van 2025 beter dan verwachte omzet- en winstcijfers. Voor het eerste kwartaal van 2026 gaven 53 S&P 500-bedrijven een winstwaarschuwing af, terwijl 61 bedrijven hun verwachtingen verhoogden. De N/P-ratio ligt nog niet onder het historische gemiddelde, maar de oorlog in het Midden-Oosten zet winst- en omzetramingen onder druk. Analisten verwachten nog steeds een gemiddelde winstgroei van 12% per aandeel, wat het zesde kwartaal op rij met dubbelcijferige groei zou betekenen. In Europa blijft het beeld zwakker: bedrijven in de Stoxx 600 zagen hun omzet in het vierde kwartaal van 2025 met 4,6% dalen en de winst per aandeel met 2%. Voor het eerste kwartaal van 2026 wordt beperkte groei verwacht, maar ook hier worden ramingen neerwaarts bijgesteld door hogere olieprijzen.

Macro-economische cijfers en centrale banken in focus

De Amerikaanse financiële markten zijn vrijdag gesloten vanwege Goede Vrijdag, maar het banenrapport over maart wordt wel gepubliceerd. Economen rekenen op 56.000 nieuwe banen en een werkloosheid van 4,4%. Eerder in de week verschijnen belangrijke cijfers: maandag de ISM-industrie-index, dinsdag het consumentenvertrouwen en JOLTS-data, en woensdag detailhandelsverkopen en het ADP-banenrapport. Fed-voorzitter Jerome Powell spreekt vandaag, waarbij beleggers letten op signalen over het monetaire beleid. Door oplopende inflatie lijkt een renteverlaging voorlopig onwaarschijnlijk. In Duitsland steeg de inflatie van 1,9% in februari naar 2,7% in maart. Franse en eurozonecijfers volgen dinsdag. In Azië ligt de focus op Chinese inkoopmanagersdata.

Bedrijfscijfers geven extra richting

Op bedrijfsniveau publiceert Nike dinsdag nabeurs kwartaalcijfers, die inzicht kunnen geven in de omzetontwikkeling in China. Woensdag 1 april volgt het kwartaalrapport van Conagra Brands (CAG), dat mogelijk meer duidelijkheid biedt over consumentenbestedingen.

Marktsentiment

RSI

De Relative Strength Index geeft weer wat het prijsmomentum is voor aandelen. Een hoge RSI (>70) duidt erop dat aandelen ‘overbought’ zijn. Een lage RSI (<30) duidt erop dat aandelen ‘oversold’ zijn. Voor de belangrijke Amerikaanse indices geldt dat de RSI’s zich bewegen rond de 30 punten. Van de meeste Europese aandelenindices bewegen de RSI’s zich momenteel tussen de 35 en 40 punten.

VIX

De VIX-index is een veel gebruikte maatstaf voor de verwachte volatiliteit van de Amerikaanse S&P 500 index. Deze graadmeter wordt gebruikt om het sentiment op de aandelenmarkten te duiden. Momenteel handelt de VIX-index tussen de 30 en 31 punten, 6 punten boven het niveau van een week geleden.

Fear & Greed

Deze index is opgebouwd uit meerdere kwantitatieve elementen. Momenteel noteert deze index op een niveau van 11. Daarmee bevindt de index zich in het gebied dat erop duidt dat beleggers nog steeds erg risicomijdend zijn.

Beleggingsbeleid

Ons tactisch asset allocatie beleid is ongewijzigd. Aandelen hebben een neutrale weging in de beleggingsportefeuilles, obligaties worden licht onderwogen en liquiditeiten worden licht overwogen.